为了给中国投资公司筹措资金，同时缓解流动性过剩问题，我国政府部门决定发行1.55万亿元人民币特别国债。其中第一期6000亿元特别国债于8月29日发行，由央行一次性买断。而第二期的319.7亿元特别国债于9月18日到21日面向全国公众发行，不过，根据媒体的报道，这期面向社会各类投资者发行的特别国债的发行并没有形成以往国债发行那种抢购热销的场面，而且与同时发行的各种基金相比，特别国债的发行显然有些冷冷静静。

　　特别国债发行遭到冷遇，这无疑增加了特别国债发行的难度。不过，从另外一个方面来看，这也是一件好事，是国人理财意识增强的一种表现。它表明国人投资不再只是注重安全性了，国人投资更加注重收益率状况了。

　　而收益率不高，同时投资期限长，正是第二期特别国债设计的一大弱势。第二期特别国债的期限是15年，经投标确定的票面年利率为4.68%，这样低的年利率显然是激发不了投资者的投资热情的。因为一个明显的事实是，今年9月11日国家统计局公布的8月份CPI数据就达到了6.5%，高于第二期特别国债年利率1.82%，这表明如果按今年8月份的CPI数据来计算，第二期特别国债实际上是一种负收益，即持有第二期特别国债每年将亏损1.82%。更何况目前CPI的数据还有继续增长的趋势。

　　当然，我们不应该简单地以ＣＰＩ高低评价特别国债发行利率是否合理。从理论上说，特别国债的收益率是在综合考虑了未来15年内的宏观经济形势、债券市场状况、国债收益水平、CPI长期走势等经济数据的基础上，加权计算出的一个平均值，是一个相对稳定和客观的数据。而某一时期的CPI只是一个短期和暂时的数据，虽然目前已高达6.5%，但这项指标将随着经济形势的变化而波动，几年后或许持续走低。因此，我们不能简单以CPI高低评价特别国债发行利率是否合理。

　　但从现实来看，投资者是不能不面对当前CPI值逐月上升的事实。因为面对当前的CPI数据，投资特别国债明显是亏损的。毕竟投资特别国债，未来的实际盈利到底如何，目前还只是未知数，但现实的亏损却是实实在在的。如果置眼前的亏损于不顾，也许这样的投资者很难称为是真正意义上的投资者，是理财意识薄弱的一种表现。

　　不仅如此，目前特别国债年利率偏低还可以从与目前银行存款利率的比较中看出。因为在央行最近一次加息后，目前银行三年期定期存款利率已经上升到5.22%(扣税后为4.959%)，五年期为5.76%(扣税后为5.472%)，两相对比，银行存款利率甚至已经超过了第二期特别国债的利率。正如一些理财专家们所说的那样：“买国债还不如存银行，谁愿意买？”这就更不要说跟时下的投资基金相对比了。因为6.5%的年利率，最多也就相当于一只理财水平不高的基金一个月的收益水平。虽然股市不可能永远走牛，也有走熊的时候，但在15年的时间段里，股市即便是有走熊的时候，但肯定还会出现牛市，而只要在15年的时间里再出现一次大牛市，那么，投资者所有的收益就都回来了，仍然远远强过购买特别国债的收益水平。

　　正是基于特别国债的收益水平偏低，所以我们看到，在各类投资基金包括QDII基金热销的时候，原本被国人推崇的国债反倒落了个冷冷静静，从理财的角度来看，这是一件好事，是国人理财意识增强的表现。

　　不仅如此，特别国债的受冷落，或许也还与中国投资公司的“开门黑”有关。因为在中国投资公司还在筹备中的时候，中国投资公司就投资30亿美元，购入黑石1.01亿股，约占后者总股本的约9.9%，购入价是黑石招股价31美元的95.5%，约为29.61美元。但黑石股价除上市之初一度短时间上行外，随后股价一直下行，到9月10日创出21.3美元低点。中国投资公司一度损失28%，损失金额达到8.42亿美元。虽然为了挽救黑石集团的股价，中国国资委方面力挺黑石集团在中国方面的并购，为黑石集团在中国的并购大开方便之门，但到9月20日，黑石收盘价格仍只有25.95美元，中国投资公司仍然亏损12.36%。因此，面对中国投资公司所表现出来的低下的理财水平，国人不能不有所顾虑。在这种情况下，国人先观望一番，这对中国投资公司与国内公众投资者来说，或许都是一件好事。

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